Nội dung bài viết
Trong bối cảnh doanh thu giảm và các cửa hàng đóng cửa, GameStop muốn mua eBay lớn hơn nhiều. GameStop hôm qua đã đưa ra lời đề nghị tự nguyện mua eBay với giá 55,5 tỷ USD.
GameStop tuyên bố rằng eBay đã hoạt động kém hiệu quả và chi quá nhiều cho việc bán hàng và tiếp thị, đồng thời lập luận rằng họ sẽ trở thành một công ty mạnh hơn nếu cắt giảm chi phí và được kết hợp với các địa điểm bán lẻ thực tế của GameStop.
“~1.600 địa điểm của GameStop tại Hoa Kỳ cung cấp cho eBay một mạng lưới quốc gia để xác thực, tiếp nhận, thực hiện và thương mại trực tiếp,” Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành GameStop Ryan Cohen viết trong thư gửi Chủ tịch eBay Paul Pressler. Vốn hóa thị trường của eBay lớn hơn GameStop hơn bốn lần.
GameStop phải đối mặt với sự hoài nghi về khả năng tồn tại của lời đề nghị nhưng cho biết họ sẽ nhận được nguồn vốn vay và thanh toán bằng sự kết hợp giữa tiền mặt và cổ phiếu.
Đề xuất của GameStop hình dung ra một hệ thống trong đó nhân viên GameStop kiểm tra và xác minh các mặt hàng sẽ được liệt kê trên eBay. Đề xuất cho biết: "Nhân viên GameStop đã kiểm tra và phân loại phần cứng và thẻ giao dịch hàng ngày.
Người bán bước vào, các mặt hàng được xác minh ngay tại chỗ và danh sách có huy hiệu tin cậy". Các cửa hàng sẽ “đóng vai trò là nút giao hàng và giao hàng”, cung cấp “mạng lưới thực hiện đơn hàng quốc gia mà không cần tăng thêm tal chi phí vốn của eBay,” GameStop cho biết.
Các cửa hàng, theo kế hoạch của GameStop, sẽ “tăng gấp đôi như các studio phát sóng.
eBay cung cấp hàng tồn kho và cơ sở người mua; GameStop cung cấp dấu ấn vật lý để cạnh tranh trong danh mục thương mại trực tiếp.” Điều này rõ ràng sẽ giúp người bán hàng trên eBay sử dụng tính năng phát trực tiếp để quảng bá sản phẩm của họ.
Cohen dự định trở thành CEO của công ty sau sáp nhập nếu eBay chấp nhận thương vụ và hoàn tất nó. Thông cáo báo chí của GameStop cho biết Cohen “sở hữu ~ 9% GameStop và không nhận lương, không thưởng tiền mặt và không có chiếc dù vàng.
Anh ấy sẽ được bồi thường chỉ dựa trên hiệu quả hoạt động của công ty được sáp nhập.” GameStop vẫn hoạt động ổn định trong 5 năm sau cơn sốt meme-stock, mặc dù theo báo cáo, nó đã đóng cửa khoảng 470 cửa hàng ở Mỹ vào đầu năm 2026. Nó cũng đóng cửa 590 cửa hàng có trụ sở tại Hoa Kỳ vào năm 2024.
Vào thời điểm viết bài này, giá cổ phiếu của GameStop hôm nay đã giảm khoảng 2%, trong khi giá cổ phiếu của eBay đã tăng khoảng 5%. Không có gì đáng ngạc nhiên khi GameStop phải đối mặt với sự hoài nghi về khả năng tài trợ cho một thỏa thuận mua một công ty lớn hơn nhiều.
GameStop có vốn hóa thị trường khoảng 11 tỷ USD, trong khi eBay trị giá khoảng 48 tỷ USD. Ưu đãi của GameStop dành cho eBay i $ 125 mỗi cổ phiếu, một nửa bằng tiền mặt và một nửa bằng cổ phiếu GameStop.
Cohen cho biết GameStop có khoảng 9,4 tỷ USD đầu tư tiền mặt và thanh khoản tính đến ngày 31 tháng 1 và sẽ tài trợ cho phần tiền mặt của ưu đãi bằng “các khoản đầu tư tiền mặt và thanh khoản trên bảng cân đối kế toán của GameStop cũng như vốn chủ sở hữu và nợ của bên thứ ba”.
Thư của Cohen cho biết GameStop có “một lá thư rất tự tin từ TD Securities với số tiền lên tới 20 tỷ USD”, cho thấy TD tự tin rằng họ có thể thu xếp tài chính nhưng phần nợ trong đề nghị của GameStop vẫn chưa được hoàn tất.
Cohen đã đặt câu hỏi về nguồn tài chính trên Squawk Box của CNBC ngày hôm nay, nhưng người đồng dẫn chương trình Andrew Ross Sorkin cho biết phép toán thỏa thuận không có ý nghĩa gì.
Sorkin lưu ý rằng vốn hóa thị trường, tiền mặt, khoản đầu tư và nguồn tài chính tiềm năng của GameStop từ TD cộng lại lên tới 40 tỷ USD, để lại khoảng trống 16 tỷ USD để hoàn tất thương vụ trị giá 56 tỷ USD. Sorkin tiếp theo bằng cách hỏi số tiền còn lại đến từ đâu.
Cohen trả lời: “Một nửa là tiền mặt, một nửa là cổ phiếu”. Sorkin thử lại và nói rằng: “Việc tính toán đó không giúp bạn đạt được mức giá mà bạn đang đưa ra”.
Cohen trả lời: "Tôi không hiểu câu hỏi của bạn.
Chúng tôi cung cấp một nửa tiền mặt, một nửa cổ phiếu và chúng tôi có khả năng phát hành cổ phiếu theo thứ tự." r để hoàn tất thỏa thuận.” Những người dẫn chương trình của CNBC cũng yêu cầu Cohen cung cấp bằng chứng cho thấy anh ấy có thể phát triển một doanh nghiệp tiêu dùng có thể cạnh tranh với Amazon, vì doanh thu của GameStop đã giảm mạnh trong vài năm qua.
Doanh thu ròng của GameStop là 3,6 tỷ USD trong năm tài chính 2025, so với 6 tỷ USD vào năm 2021. “Không phải các bạn đã nhiều lần kêu gọi đóng cửa GameStop sao?
Kiểu như bây giờ đáng lẽ nó đã phá sản rồi phải không?” Cohen nói. “Hãy nhìn vào hiệu quả tài chính của chúng tôi.
Có tốt hơn mong đợi của các bạn không?
Bởi vì các bạn đã nói rằng nó sẽ hoạt động rất, rất kém và thực sự nó vẫn ổn.” Mô tả tham vọng của mình, Cohen nói rằng “eBay có nhượng quyền thương mại lớn thứ hai và có cơ hội lớn để làm điều gì đó lớn hơn nhiều và loại bỏ chi phí ra khỏi hệ thống cũng như đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng doanh thu và tận dụng cơ sở hạ tầng vật chất, trọng tâm của chúng tôi là đồ sưu tầm.
Đó có thể là một doanh nghiệp lớn hơn nhiều, nhưng việc áp dụng tư duy kinh doanh là điều tôi dự định thực hiện.” Ở một thời điểm khác, Cohen nói rằng GameStop đang ở trong một “công việc kinh doanh rất khó khăn” và “đáng lẽ phải phá sản nhiều lần, và nó vẫn ổn, nó kiếm được một vài đô la.
eBay đang ở một vị trí rất rất mạnh nhưng nó có thể Tôi sẽ ở một vị thế mạnh mẽ hơn nhiều.” Thông cáo báo chí của GameStop cho biết mức giá ưu đãi 125 USD cho mỗi cổ phiếu của họ cao hơn 46% so với giá đóng cửa của eBay vào ngày 4 tháng 2, ngày GameStop bắt đầu tích lũy cổ phần trong công ty.
Cổ phần hiện tại của GameStop trên eBay là 5%.
Gợi ý thực hành:
1. Theo dõi thông báo từ cơ quan địa phương tại California.
2. Kiểm tra nguồn chính thức trước khi chia sẻ lại thông tin.