Nội dung bài viết
SpaceX sẽ không dễ dàng tiếp cận được hàng tỷ USD từ các nhà đầu tư thụ động. SpaceX đã yêu cầu nhanh chóng bất thường tham gia vào một số chỉ số thị trường chứng khoán hàng đầu như một điều kiện cho lần ra mắt thị trường chứng khoán lịch sử của hãng.
Nhưng chỉ số thị trường chứng khoán S&P 500 đại diện cho nhiều công ty có lợi nhuận lớn nhất của Mỹ đã khiến các nhà phân tích thị trường ngạc nhiên khi từ chối bẻ cong các quy tắc đối với công ty vũ trụ và AI của Elon Musk.
Quyết định ngày 4 tháng 6 của S&P Dow Jones Indices — công ty tạo ra và quản lý các chỉ số thị trường chứng khoán như S&P 500 — có nghĩa là SpaceX sẽ không có được quyền truy cập nhanh vào nguồn vốn tiềm năng có thêm hàng tỷ đô la thông qua các quỹ đầu tư thụ động tự động mua cổ phiếu của các công ty S&P 500.
Một ngoại lệ đối với SpaceX cũng có thể đã cho phép các công ty AI hàng đầu như OpenAI và Anthropic có được quyền gia nhập không lâu sau đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) dự kiến của chính họ. Khả năng đó hiện đã bị đóng cửa.
Tin tức này có thể sẽ giúp những người lo ngại về tiền của nhà đầu tư thụ động và kế hoạch tiết kiệm hưu trí của mọi người phải đối mặt nhiều hơn với rủi ro thị trường liên quan đến việc đặt cược lớn của SpaceX vào AI và các kế hoạch đầu cơ trung tâm dữ liệu quỹ đạo.
Các công ty AI nói chung đang phải đối mặt với nhiều thách thức hơn trong việc tài trợ và xây dựng các trung tâm dữ liệu AI đắt tiền , ngay cả khi họ chuyển nhiều chi phí được trợ cấp khi chạy các dịch vụ AI sang cho những khách hàng bị sốc thông qua việc định giá dựa trên mức sử dụng .
Để cân nhắc khả năng gia nhập nhanh chóng của SpaceX, Chỉ số S&P Dow Jones đã tổ chức một cuộc tham vấn kéo dài một tháng để xem xét thay đổi hoặc từ bỏ một số yêu cầu chính đối với cái gọi là các công ty MegaCap có “vốn hóa thị trường chưa từng có”.
Những thay đổi được đề xuất đó bao gồm rút ngắn “giai đoạn chuẩn bị” cho các đợt IPO mới từ 12 tháng xuống còn sáu tháng, miễn yêu cầu về hệ số trọng lượng có thể đầu tư (IWF) đối với các công ty MegaCap để công khai ít nhất 10% cổ phần của họ và miễn các yêu cầu đối với các công ty MegaCap phải chứng minh khả năng sinh lời trong quý gần nhất của năm tài chính cùng với bốn quý trước đó.
Những thay đổi quy tắc như vậy sẽ phù hợp với kế hoạch của SpaceX chỉ cung cấp khoảng 3% cổ phiếu IPO cho các nhà đầu tư đại chúng và thực tế là SpaceX hiện không có lãi với gánh nặng nợ ngày càng tăng lên tới 29 tỷ USD do chi tiêu quá nhiều cho cơ sở hạ tầng AI.
Nhưng trong quyết định cuối cùng của mình, Chỉ số S&P Dow Jones đã tuyên bố rằng “ sẽ không có thay đổi nào được thực hiện đối với các tiêu chí đủ điều kiện bao gồm sàng lọc khả năng tài chính, thời gian gia hạn hoặc IWF tối thiểu.” Theo Bloomberg Intelligence, ngay cả sau thời gian chờ đợi tiêu chuẩn kéo dài hàng năm, SpaceX, Anthropic và OpenAI có thể gặp khó khăn trong việc mang lại lợi nhuận ổn định cần thiết để đủ điều kiện tham gia S&P 500.
Việc nhanh chóng gia nhập S&P 500 sẽ kích hoạt khoản mua quỹ thụ động trị giá 14 tỷ USD cho SpaceX, theo Bloomberg Intelligence.
Bộ phận nghiên cứu đầu tư của Bloomberg cũng ước tính rằng OpenAI có thể đã kiếm được hơn 8 tỷ USD và Anthropic có thể đã kiếm được 4,6 tỷ USD từ các đợt mua thụ động tương tự được kích hoạt bởi các mục S&P 500 của họ.
Điều này là do 7,5 nghìn tỷ USD trong các quỹ được quản lý thụ động—phổ biến đối với cả nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư tổ chức—theo sau S&P 500 bằng cách mua cổ phiếu của các công ty theo tỷ lệ đại diện của họ trong chỉ số S&P 500.
Ví dụ: gã khổng lồ môi giới Vanguard và Fidelity đều cung cấp các quỹ đầu tư thụ động theo dõi thành phần S&P 500.
Tuy nhiên, Chỉ số S&P Dow Jones đã “đạt được một sự nhượng bộ” bằng cách thay đổi các quy tắc về hệ số trọng số có thể đầu tư đối với “các tiêu chuẩn có cấu hình thấp hơn” chẳng hạn như Chỉ số thị trường tổng thể S&P a. nd Chỉ số thị trường chứng khoán tổng thể Dow Jones của Mỹ, theo Quartz.
Điều đó có thể cho phép IPO nhanh hơn vào các chỉ số đó. Ngược lại, sàn giao dịch chứng khoán Nasdaq đã thay đổi các quy tắc của mình để cho phép SpaceX gia nhập Chỉ số Nasdaq-100 trong vòng 15 ngày giao dịch thay vì ba tháng thông thường.
Tương tự, nhà cung cấp chỉ số FTSE Russell đã quyết định cho SpaceX và các công ty tiếp theo khác tăng tốc gia nhập Chỉ số Russell Top 500 sau khi kết thúc ngày giao dịch thứ năm sau đợt IPO.
Việc từ chối gia tăng S&P 500 cho SpaceX diễn ra chỉ vài ngày sau khi các nhà phân tích của Morningstar mô tả SpaceX đã được “định giá quá cao đáng kể” trước khi IPO.
Công ty nghiên cứu đầu tư này định giá SpaceX ở mức 780 tỷ USD, chưa bằng một nửa mục tiêu IPO 1,75 nghìn tỷ USD của SpaceX, chủ yếu dựa trên thế mạnh của dịch vụ vệ tinh Starlink và hoạt động kinh doanh phóng tên lửa của SpaceX. Ars Technica đã tách tín hiệu khỏi tiếng ồn trong hơn 25 năm.
Với sự kết hợp độc đáo giữa hiểu biết về kỹ thuật và mối quan tâm sâu rộng đến nghệ thuật và khoa học công nghệ, Ars là nguồn đáng tin cậy trong biển thông tin. Suy cho cùng, bạn không cần phải biết mọi thứ, chỉ cần biết những gì quan trọng.
Gợi ý thực hành:
1. Theo dõi thông báo từ cơ quan địa phương tại California.
2. Kiểm tra nguồn chính thức trước khi chia sẻ lại thông tin.